1月商品房售价格环比降幅收窄 房地产市场出现企稳迹象

传统的中央银行在危机时强调模糊性，商品收窄即所谓的建设模糊性（constructiveambiguity），商品收窄而我们的新规则更强调科学性，使得中央银行学有了更坚实的科学基础。

房售房地本文摘自《货币的本质》一书引言）责任编辑：刘锦平主编：程凯。而有些公司数次或者多次增发股票后，价格降幅其市值和股价却不断下跌，甚至沦为仙股或退市（在美股和港股市场上有很多这样的案例）。

考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，环比传统的白芝浩规则需要更新。中国改革开放之后40多年的发展经验和其他一些国家的增长经验，产市场出都表明了货币充足供给对经济繁荣的巨大贡献。现企象无论是弗里德曼还是哈耶克都没有分析莫迪利亚尼—米勒定理的框架。

在微观层面上许多企业和家庭面临债务重压，稳迹在宏观层面上则可能是长期的通货紧缩和经济衰退。莫迪利亚尼—米勒定理虽然发端于公司金融，商品收窄却也贯穿于货币理论和国际金融理论。

这就像一个公司如果面临好的成长机会，房售房地发行的新股票可以提升其价值，促使股价上涨，而如果没有好的成长机会，发行新股票就会导致股价下跌。

本书探寻货币本质，价格降幅为货币理论和国际金融构建了一个新的、价格降幅基于公司金融的共同微观基础，以提出新的货币理论，探讨货币政策和财政政策之间的协调，分析国家发展和货币政策之间的关系，探究最优货币供给、最优外汇储备管理、最优货币区设计、全球货币体系重构以及数字货币等前沿课题，并且应用新理论分析了中国、美国、欧元区、瑞士、日本等主要国家和地区的政策实践与经验教训。这些努力和经历，环比促使我们完成了呈现在读者面前的这本探寻货币本质的著作。

现代货币理论认为只要增加国家负债就增加了居民和企业的资产，产市场出并没有考虑国家负债的投资收益问题。（作者帕特里克·博尔顿为伦敦帝国理工学院金融学教授，现企象黄海洲为清华大学五道口金融学院和上海高级金融学院特聘金融学教授。

货币如何进入经济的过程非常重要，稳迹就同企业如何使用发行股票的融资所得一样。传统的中央银行在危机时强调模糊性，商品收窄即所谓的建设模糊性（constructiveambiguity），商品收窄而我们的新规则更强调科学性，使得中央银行学有了更坚实的科学基础。

(责任编辑：萧萧)